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投行喊你抄作业啦:这些都是6月汇市涨跌的秘密

2019-06-06 15:12  stones
作者: stones
2019-06-06 15:12:40
6月的暗流悄然来袭,这家投行用数据统计告诉你,6月怎么交易最划算。

6月的第一周已经过去,是否还有外汇交易者对这个月的行情毫无头绪?瑞典北欧斯安银行(SEB)对汇率的季节变化做了研究,并形成了季节性外汇交易模型,这或许可以给你支上一招。

该模型显示,澳元、瑞士法郎和加元通常会在6月升值,而美元和挪威克朗则通常在6月贬值。SEB量化战略师Karl Steiner说:

“我们建议6月可以买入季节性外汇篮子,多头篮子中澳元占50%、瑞郎和加元各占25%,空头篮子中挪威克朗和美元各占一半。”

SEB最看好的外汇篮子中的货币对有美元/瑞郎(做空)、澳元/美元(做多)、澳元/挪威克朗(做多)、加元/挪威克朗(做多)。

过去5年,SEB的6月外汇篮子有4年都出现盈利,6月平均收益率为1.3%,夏普比率为0.7。

夏普比率主要通过对比一个投资战略的收益和国债等无风险投资的收益率,从而衡量该投资战略的表现。为了排除例外情况对计算结果的影响,夏普比率计算的是投资战略利润的标准差。如果该比率为1.0,就表明该策略的盈利性可以接受,比率为2.0,就说明该战略很好。

而SEB的6月投资篮子夏普比率为0.7,就表明其过去5年的投资回报略低于行业预期。不过,5年的时限确实较短,不足以得出准确的结果。SEB在过去5个6月中有4个出现了盈利,但是在只有5个样本的情况下,这样的结果纯属偶然的可能性高达18.75%。过去10年中,这一战略成功的次数为7次,但是这一结果纯属偶然的几率也高达17.1%。

如果一个策略在10年中有8次以上成功,那么该结果纯属偶然的可能性就仅为5.5%。业界普遍认为只要置信水平(结果纯属偶然的几率)低于5.0%,那么该结果就具有科学意义。从SEB六月篮子的结果来看,只有Top3这一个组合以及美元/瑞郎空头能够达到这一标准,也就是说,这两类交易成功的可能性更大。

SEB的交易策略还设置了止损措施,如果有货币对的损失达到5年平均收益的75%,那么就退出这个货币对的交易。

但是6月究竟有什么特殊之处?从汇率变动来看,瑞郎这样的避险货币和澳元这样的风险货币变动方向本应该相反,但在它们却在6月同时上涨,从基本面看,没有什么明显的因素能带来这样的影响。Steiner说:

“我们很难从常规市场环境来解释6月的季节性特征,瑞郎强劲和北欧货币疲软通常表示市场避险情绪强,但是澳元、加元强劲和美元疲软传递的却是相反的信息。同时,VIX恐慌指数在过去5年有4年都在6月上升,表现出投资者的担忧情绪确实有所上升。”

北欧股市和油价常常会在6月下跌,但是背后的动因还不明确。Steiner说:

“北欧股市通常在6月走低,或许可以说明为什么挪威克朗会在6月贬值,油价会在6月下跌也可以说明挪威克朗的贬值,但是无法解释为什么加元反而会升值。总的来看,6月季节性变化的动因还不明确。”

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